Futuros de câmbio: Marcando para o mercado.
Finanças Internacionais For Dummies.
Depois de obter um contrato de futuros, você precisa ficar de olho na taxa à vista todos os dias para ver se deseja fechar sua posição de câmbio (FX) ou esperar até a data de liquidação. O valor de um contrato futuro para você muda com duas coisas: mudanças na taxa à vista e mudanças nas expectativas em relação à taxa à vista futura na data de liquidação.
Se a taxa à vista de uma moeda aumentar durante um período, os preços futuros também deverão aumentar. Nesse caso, a compra e posterior venda de futuros podem ser lucrativas. Por outro lado, se a taxa à vista cair, a taxa futura também cairia, o que levaria a uma perda.
Antes de introduzir o exemplo numérico, você precisa saber como os futuros de FX funcionam na realidade:
Risco de crédito: Se você comprar ou vender futuros, o dinheiro não é trocado até a data de liquidação. Para manter o risco de crédito sob controle, o comprador ou vendedor de um contrato futuro deve depositar fundos em uma conta de margem. Em outras palavras, há uma margem de retorno inicial. Esse requisito é tipicamente entre US $ 1.000 e US $ 2.000 por contrato de moeda.
Marcação a mercado: Depois que o contrato futuro é obtido, à medida que a taxa de câmbio à vista muda, o preço do contrato futuro também muda. Essas alterações resultam em ganhos ou perdas diárias, que são creditados ou subtraídos da conta de margem do titular do contrato. Isso é chamado de processo de marcação a mercado. Esse processo reduz o risco de crédito para as corretoras, bem como para o CME.
Margem de manutenção: os titulares de futuros de câmbio são obrigados a manter um nível mínimo de margens. Se suas contas de margem estiverem abaixo da margem de manutenção, elas receberão uma chamada de marketing de seus corretores para aumentar seus fundos em sua conta de margem.
No exemplo numérico, você considera libras esterlinas. Como indicado anteriormente, os contratos futuros são padronizados, o que significa que o número de unidades monetárias por contrato é predeterminado. Por exemplo, um contrato futuro sobre o euro e o peso mexicano tem 125.000 e 500.000 unidades, respectivamente. No caso da libra britânica, existem 62.500 unidades por contrato.
Suponha que, em maio, você compre um futuro de junho em libra esterlina, o que significa que a libra esterlina será vendida em junho. & # 8221; Embora você ganhe com a valorização da libra esterlina em relação ao dólar, você terá prejuízos se a libra esterlina se desvalorizar.
A tabela resume as mudanças na taxa spot por alguns dias e os ganhos / perdas associados. O tempo t na mesa indica o dia em que você compra os futuros da libra esterlina. t + 1, t + 2 e assim por diante, mostra os dias subseqüentes depois. O preço de futuros indica a taxa de câmbio diária que liquida o mercado futuro. Como indicado anteriormente, mudanças na taxa à vista derivam as mudanças no preço futuro.
Suponha uma margem inicial de US $ 2.000 e uma margem de manutenção de US $ 1.500.
A mecânica básica dos swaps cambiais e das swaps cambiais.
(Extrato das páginas 73-86 da Revisão Trimestral do BIS, março de 2008)
Um contrato de swap FX é um contrato no qual uma parte toma emprestada uma moeda e, simultaneamente, empresta outra para a segunda parte. Cada parte utiliza a obrigação de pagamento à sua contraparte como garantia e o montante do reembolso é fixado à taxa a termo de câmbio a partir do início do contrato. Assim, os swaps cambiais podem ser vistos como empréstimos / empréstimos garantidos por garantias cambiais livres de risco. O gráfico abaixo ilustra os fluxos de fundos envolvidos em uma troca de euro / dólar como exemplo. No início do contrato, A empresta X · S USD de e empresta X EUR para B, onde S é a taxa à vista de câmbio. Quando o contrato expira, A retorna X · F USD para B e B retorna X EUR para A, onde F é a taxa a termo de FX desde o início.
Os swaps cambiais têm sido empregados para levantar moedas estrangeiras, tanto para instituições financeiras e seus clientes, incluindo exportadores e importadores, quanto para investidores institucionais que desejam proteger suas posições. Eles também são freqüentemente usados para negociações especulativas, normalmente combinando duas posições de compensação com diferentes vencimentos originais. Os swaps cambiais são mais líquidos em prazos inferiores a um ano, mas as transações com prazos mais longos têm aumentado nos últimos anos. Para dados abrangentes sobre os desenvolvimentos recentes no volume de negócios e pendentes em swaps cambiais e cross-swap, ver BIS (2007).
Um contrato de swap de moeda cruzada é um contrato no qual uma parte toma emprestada uma moeda de outra parte e simultaneamente empresta o mesmo valor, a taxas à vista atuais, de uma segunda moeda àquela parte. As partes envolvidas em swaps de base tendem a ser instituições financeiras, quer agindo por conta própria ou como agentes de sociedades não financeiras. O gráfico abaixo ilustra o fluxo de fundos envolvidos em uma troca de dólar / dólar norte-americano. No início do contrato, A toma X · S USD de, e empresta X EUR para B. Durante o prazo do contrato, A recebe EUR 3M Libor + α de e paga USD 3M Libor para B a cada três meses, onde α é o preço do swap base acordado pelas contrapartes no início do contrato. Quando o contrato expira, A retorna X · S USD para B e B retorna X EUR para A, onde S é a mesma taxa de câmbio à vista desde o início do contrato. Embora a estrutura dos swaps de moeda cruzada difere dos swaps cambiais, os primeiros basicamente têm o mesmo propósito econômico que os últimos, exceto pela troca de taxas flutuantes durante o prazo do contrato.
Swap de moeda cruzada têm sido empregados para financiar investimentos em moeda estrangeira, tanto por instituições financeiras quanto por seus clientes, incluindo corporações multinacionais envolvidas em investimentos estrangeiros diretos. Eles também têm sido usados como uma ferramenta para conversão de moedas de passivos, particularmente por emissores de títulos denominados em moedas estrangeiras. Espelhando o teor das transações que eles pretendem financiar, a maior parte dos swaps de moeda cruzada é de longo prazo, geralmente variando entre um e 30 anos em vencimento.
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Valor de marcação a mercado de um contrato a termo de moeda.
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Mark To Market - MTM.
O que é 'Mark To Market - MTM'
A marcação a mercado (MTM) é uma medida do valor justo de contas que podem mudar ao longo do tempo, como ativos e passivos. Mark to market visa fornecer uma avaliação realista da situação financeira atual de uma instituição ou empresa.
Na negociação e no investimento, determinados valores mobiliários, como futuros e fundos mútuos, também são marcados a mercado para mostrar o valor de mercado atual desses investimentos.
Liquidação em dinheiro.
Ativos de Nível 3.
Cláusula do Valor de Mercado.
QUEBRANDO 'Mark To Market - MTM'
Marcar no mercado de contabilidade.
A marcação a mercado é uma prática contábil que envolve registrar o valor de um ativo para refletir seus níveis atuais de mercado. No final do ano fiscal, as demonstrações financeiras anuais de uma empresa devem refletir o valor de mercado atual de suas contas. Por exemplo, as empresas do setor de serviços financeiros podem precisar fazer ajustes na conta de ativos no caso de alguns tomadores não pagarem seus empréstimos durante o ano. Quando esses empréstimos foram marcados como inadimplência, as empresas precisam reduzir seus ativos ao valor justo. Além disso, uma empresa que oferece descontos para seus clientes, a fim de coletar rapidamente em suas contas a receber terá que marcar sua conta de ativos correntes para um valor menor. Outro bom exemplo de marcação a mercado pode ser visto quando uma empresa emite títulos para credores e investidores. Quando as taxas de juros sobem, os títulos devem ser marcados para baixo, uma vez que as taxas de cupom mais baixas se traduzem em uma redução nos preços dos títulos.
Podem surgir problemas quando a medição baseada no mercado não reflete com precisão o valor real do ativo subjacente. Isso pode ocorrer quando uma empresa é forçada a calcular o preço de venda de seus ativos ou passivos durante períodos desfavoráveis ou voláteis, como durante uma crise financeira. Por exemplo, se a liquidez é baixa ou os investidores estão com medo, o preço de venda atual dos ativos de um banco pode ser muito menor do que o valor real. O resultado seria um patrimônio líquido menor.
Esta questão foi vista durante a crise financeira de 2008/09, quando os títulos lastreados em hipotecas (MBS) mantidos como ativos nos balanços patrimoniais dos bancos não puderam ser avaliados com eficiência, pois os mercados desses títulos haviam desaparecido. Em abril de 2009, no entanto, o Financial Accounting Standards Board (FASB) votou e aprovou novas diretrizes que permitiriam que a avaliação fosse baseada em um preço que seria recebido em um mercado ordenado em vez de uma liquidação forçada, começando no primeiro trimestre de 2009.
Marque para o mercado em investir.
Na negociação de valores mobiliários, a marcação a mercado envolve registrar o preço ou o valor de um título, carteira ou título para refletir o valor de mercado atual em vez do valor contábil. Isso é feito com mais frequência em contas de futuros para garantir que os requisitos de margem estejam sendo atendidos. Se o valor de mercado atual fizer com que a conta de margem caia abaixo do nível exigido, o negociador será confrontado com uma chamada de margem.
Uma troca marca as contas dos negociantes com seus valores de mercado diariamente, liquidando os ganhos e perdas resultantes devido a mudanças no valor do título. Existem duas contrapartes em ambos os lados de um contrato de futuros - um comerciante longo e um trader de curto prazo. O comerciante que detém a posição comprada no contrato de futuros é usualmente otimista, enquanto o trader que encurta o contrato é considerado de baixa. Se, no final do dia, o contrato futuro entrar em declínio, a conta longa será debitada e a conta curta será creditada para refletir a mudança no valor do derivativo. Por outro lado, um aumento no valor resulta em um crédito para a conta que detém a posição comprada e um débito para a conta de futuros a descoberto.
Por exemplo, para evitar a queda dos preços das commodities, um produtor de trigo ocupa uma posição vendida em 10 contratos futuros de trigo em 21 de novembro de 2017. Como cada contrato representa 5.000 bushels, o agricultor está se protegendo contra uma queda de 50.000 bushels de trigo. Se o preço de um contrato for de US $ 4,50 em 21 de novembro de 2017, a conta do agricultor de trigo receberá US $ 4,50 x 50.000 bushels = US $ 225.000.
Calculando os lucros e as perdas de seus negócios com moedas.
A negociação de moedas oferece uma oportunidade desafiadora e lucrativa para investidores bem-educados. No entanto, também é um mercado arriscado, e os comerciantes devem sempre permanecer alertas às suas posições - afinal, o sucesso ou o fracasso é medido em termos de lucros e perdas (P & L) em suas negociações. É importante que os traders tenham um entendimento claro de suas P & amp; L, pois isso afeta diretamente o saldo de margem que eles têm em sua conta de negociação. Se os preços se moverem contra você, seu saldo de margem será reduzido e você terá menos dinheiro disponível para negociação.
Lucro e Prejuízo Realizado e Não Realizado.
Todos os seus negócios de câmbio serão marcados para o mercado em tempo real. O cálculo de marcação a mercado mostra a P & amp; L não realizada em suas negociações. O termo "não realizado", aqui, significa que os negócios ainda estão abertos e podem ser fechados por você a qualquer momento. O valor de marcação a mercado é o valor no qual você pode fechar sua negociação nesse momento. Se você tiver uma posição longa, o cálculo da marcação a mercado normalmente é o preço pelo qual você pode vender. No caso de uma posição curta, é o preço pelo qual você pode comprar para fechar a posição.
Até que uma posição seja fechada, o P & amp; L permanecerá não realizado. O lucro ou prejuízo é realizado (realizado P & amp; L) quando você fecha uma posição comercial. Em caso de lucro, o saldo de margem é aumentado e, em caso de perda, é diminuído.
O saldo total de margem na sua conta será sempre igual à soma do depósito de margem inicial, P & L realizado e P & amp; L não realizado. Como a P & L não realizada é marcada para o mercado, ela continua flutuando, pois os preços de seus investimentos mudam constantemente. Devido a isso, o saldo de margem também continua mudando constantemente.
Calculando o Lucro e a Perda.
O cálculo real do lucro e da perda em uma posição é bastante simples. Para calcular o P & L de uma posição, o que você precisa é o tamanho da posição e o número de pips que o preço moveu. O lucro ou perda real será igual ao tamanho da posição multiplicado pelo movimento pip.
Vamos ver um exemplo:
Suponha que você tenha uma posição de 100.000 GBP / USD atualmente sendo negociada a 1.6240. Se os preços se moverem de GBP / USD 1,6240 para 1,6255, então eles saltaram 15 pips. Para uma posição de 100.000 GBP / USD, o movimento de 15 pips equivale a US $ 150 (100.000 x 0,0015).
Para determinar se é um lucro ou perda, precisamos saber se éramos longos ou curtos para cada negociação.
Posição longa: no caso de uma posição longa, se os preços subirem, será um lucro e, se os preços descerem, será uma perda. Em nosso exemplo anterior, se a posição é longa em GBP / USD, então seria um lucro de $ 150. Alternativamente, se os preços tivessem caído de GBP / USD 1,6240 para 1,6220, então seria uma perda de $ 200 (100.000 x -0,0020).
Posição Curta: No caso de uma posição curta, se os preços subirem, será uma perda, e se os preços descerem, será um lucro. No mesmo exemplo, se tivéssemos uma posição curta de GBP / USD e os preços subissem 15 pips, seria uma perda de $ 150. Se os preços caíssem em 20 pips, seria um lucro de US $ 200.
A tabela a seguir resume o cálculo de P & amp; L:
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